Die Seite für dein Geld
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Brown & Brown ist in der Versichungsbranche beheimatet. Gegründet wurde das Unternehmen 1939 und hat seinen Sitz in Daytona Beach, Florida.
Dieser Artikel analysiert die Dividenden, leitet Renditen zu Kaufkursen ab und blickt auf den fairen Wert der Aktie. Auch der Handel mit Optionen wird kurzanalysiert.
Das Unternehmen bezahlt quartalsweise Dividende. Seit 1994 und somit seit 29 Jahren wird die Dividende bereits gesteigert. 19 % beträgt die Ausschüttungsquote auf den Gewinn im Durchschnitt der letzten drei Jahre. Ebenfalls im Schnitt der letzten drei Jahre beträgt die Ausschüttungsquote auf den freien Cashflow 13 %.
Im Jahr 2013 betrug die Dividende noch USD 0,19. Neun Jahre später, im Jahr 2022, hat sich sie ein wenig mehr als verdoppelt und liegt bei USD 0,42. Der Grafik ist zu entnehmen, dass die Steigerung in den letzten zehn Jahren sehr gleichmäßig geschehen ist. Im Durchschnitt lag sie bei 9,2 % pro Jahr.
Ein wirklich guter Wert, der, zumindest im Hinblick auf die geringen Ausschüttungsquoten, auch noch in der Zukunft fortgeführt werden könnte.
Insgesamt wurden im letzten Jahrzehnt USD 2,95 pro Aktie ausgeschüttet. Wer den Wert zum mittleren Jahreskurs 2013 von USD 15,11 gekauft hat, hat dadurch 20 % des Kaufpreises durch Dividenden wieder zurückerhalten.
Die Zukunft der Dividenden wird in zwei Szenarien unterteilt. Im Szenario eins wird von einer Steigerung im Ausmaß von 100 % der Steigerung der Vergangenheit ausgegangen. 9,2 % pro Jahr. Szenario zwei unterstellt dem Wert eine Steigerung von 50 % im Ausmaß der bisherigen Steigerung, damit 4,6 % pro Jahr.
Im Jahr 2033 würde das zu einer Dividende von USD 1,12, bzw. USD 0,68 pro Aktie führen. Insgesamt würden dadurch im ersten Szenario USD 7,77 und im zweiten Szenario USD 5,60 in den nächsten zehn Jahren ausbezahlt werden.
Bezogen auf den aktuellen Kaufkurs von USD 61,72 würden dadurch 13 %, bzw. 9 % durch Dividenden an die Aktionäre zurückbezahlt werden. Leider beides verhältnismäßig geringe Werte. Wer höhere Return on Investments anstrebt, wird mit anderen Aktien, die hier vor kurzem analysiert wurden, wohl eher Freude haben.
Wie sieht es aus mit der Dividendenrendite? Diese liegt beim Einstieg zum aktuellen Kurs bei 0,7 %. Steigen die Dividenden wie in Szenario 1 beschrieben, wird im Jahr 2033 die persönliche Dividendenrendite bei 1,8 % liegen. Im Szenario 2 werden es 1,1 % sein.
Der gelbe Balken in der Grafik kennzeichnet den aktuellen Kurs und die dazugehörige Einstiegsrendite. Wer sich von den geringen Dividendenerträgen nicht abschrecken lässt, könnte bei starken Kursrückgängen in der nächsten Zeit die Dividendenrendite des Jahres 2033 aus dem zweiten Szenario bereits in naher Zukunft zum Einstieg erreichen. Dazu müsste der Aktienkurs nur um knappe 40 % auf USD 38,87 fallen.
Zumindest in den letzten zwölf Monaten war das aber nicht der Fall. In dieser Zeit waren durch die Schwankungen des Aktienkurses Einstiegsdividendenrenditen von 0,59 % bis 0,81 % möglich.
Im letzten Jahr hatte der Kurs sein Hoch bei USD 71,- am 31.03.2022. Das Tief hat er bei USD 51,91 am 16.06.2022 erreicht. Aktuell liegt der Kurs bei USD 61,72.
Der faire Wert der Aktie liegt bei USD 67,19. Da bedeutet, dass der aktuelle Preis etwa 8 % unter dem fairen Wert notiert und die Aktie daher als fair bewertet gilt.
Ein Blick auf das KGV bestätigt in diesem Fall diese Bewertung. Bisher lag es, im Schnitt der letzten Jahre, bei 30,5 und aktuell bei 27,9. Damit ist der Abstand ident mit dem Abstand aktueller Kurs zu fairer Wert, nämlich 8 %.
Die nächsten Earnings stehen schon am nächsten Handelstag an, mal sehen, ob Sie den Kurs für mögliche Käufer interessanter machen.
Vernünftig veroptionieren kann man die Aktie leider nicht. Das lässt sich auch in keinster Weise schönreden.
Rechts in der Grafik lassen sich in der Optionskette die Verfallstage erkennen, die nur monatlich und nicht wöchentlich stattfinden. Das alleine ist zwar noch kein Ausschlusskriterium, aber ein Blick auf die Strikes zeigt, dass diese auch nur alle 5 Dollar angeboten werden.
Wem das immer noch nicht abschreckt, dem sollte spätestens bei den gestellten Optionsprämien ein kalter Schauer über den Rücken laufen. Nur zwei Strikes werden mit Kursen versorgt und die weisen eine gewaltige Spanne auf, sodass sich sich unmöglich handeln lassen.
Auf die teilweise fehlende Visualisierung im linken Grafikbereich brauche ich bei so desaströsen Handelsbedingungen gar nicht mehr eingehen. Da nützt auch die schöne durchschnittliche Prämie beim 60er Strike in Höhe von USD 147,- nichts mehr, die mit einer eingentlich traumhaften hochgerechneten jährlichen Verzinsung von 103 % einhergeht. Da dieser Strike nur 1,7 Dollar vom aktuellen Kurs entfernt ist, sollte das auch den letzten Optimisten auf den traurigen Boden der Optionsrealität zurückholen.
Bevor man sich jedoch komplett vom Optionshandel verabschiedet, sei erwähnt, dass es sich hier um einen außerordentlich schlechten Optionswert handelt und es haufenweise bessere Handelsmöglichkeiten gibt. Da empfehle ich, sich die letzten Analysen anzusehen, es ist nicht schwer, bessere Optionen zu finden.
Unternehmen: Brown & Brown, Inc.
Kürzel: BRO
Link: Investor Relations
ISIN: US1152361010
WKN: 896895
Transparenzhinweis: Der Verfasser dieses Beitrags ist zum Zeitpunkt der Erstellung nicht in das Unternehmen investiert.
Haftungsausschluss: Das ist keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Handeln. Jeder ist für seine eigenen Orders verantwortlich.
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