# Verbund-Aktie: der Wasserkraft-Riese im ATX

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- Veröffentlicht: 2026-10-30T19:15:57+01:00
- Autor: finanzgeier

Zuletzt aktualisiert: 30.10.2026

Teil 7 der Reihe über die 20 Unternehmen im ATX, dem Leitindex der Wiener Börse:
Jede Seite stellt einen dieser Konzerne aus Anlegersicht vor, und nach [Andritz](https://www.finanzgeier.at/boerse/andritz-aktie/)
bleibt die Serie beim Wasser. Die Verbund Aktie steht für Österreichs größten Stromerzeuger,
dessen Strom weit überwiegend aus Wasserkraft kommt – und für ein Unternehmen, das
an der Börse insgesamt rund 24 Milliarden Euro wert ist, mehr als die OMV. Trotzdem
ist diese Aktie ein Sonderfall: 51 Prozent gehören per Verfassung der Republik, 
nicht einmal ein Fünftel der Aktien ist frei handelbar, und der Gewinn hängt an 
zwei Dingen, die niemand steuern kann – dem Strompreis und dem Wetter. Diese Seite
zeigt dir die Geschichte des Verbund, sein Geschäft, die Eigentümer, den Kurs seit
dem Strompreis-Gipfel, die Dividende samt Sonderdividenden und die Punkte, die Anleger
abwägen sollten. Alle Zahlen stammen vom Verbund selbst und der Wiener Börse, jeweils
mit Stand.

## Inhalt

 * [Wer der Verbund ist und was er im ATX wiegt](https://www.finanzgeier.at/boerse/verbund-aktie/#wer-der-verbund-ist-und-was-er-im-atx-wiegt)
 * [Die Geschichte: Strom für den Wiederaufbau](https://www.finanzgeier.at/boerse/verbund-aktie/#die-geschichte-strom-für-den-wiederaufbau)
 * [Das Geschäft: Strom aus Wasser, Gewinn nach Wetterlage](https://www.finanzgeier.at/boerse/verbund-aktie/#das-geschäft-strom-aus-wasser-gewinn-nach-wetterlage)
 * [Wem der Verbund gehört](https://www.finanzgeier.at/boerse/verbund-aktie/#wem-der-verbund-gehört)
 * [Die Verbund-Aktie: vom Strompreis-Gipfel die Treppe hinunter](https://www.finanzgeier.at/boerse/verbund-aktie/#die-verbundaktie-vom-strompreisgipfel-die-treppe-hinunter)
 * [Die Dividende: verlässlich, mit Zuckerl in guten Jahren](https://www.finanzgeier.at/boerse/verbund-aktie/#die-dividende-verlässlich-mit-zuckerl-in-guten-jahren)
 * [Was Anleger abwägen sollten](https://www.finanzgeier.at/boerse/verbund-aktie/#was-anleger-abwägen-sollten)

## Wer der Verbund ist und was er im ATX wiegt

Die Verbund AG mit Sitz in Wien ist Österreichs größtes Stromunternehmen: Erzeugung
vor allem aus Wasserkraft, dazu Windparks und Photovoltaik, der Stromvertrieb und
über die Tochter APG das österreichische Übertragungsnetz. An der Börse notieren
347,4 Millionen Aktien, beim Kurs von 69,50 Euro sind das rund 24 Milliarden Euro
Börsenwert. Und hier steckt gleich eine Lektion über den [ATX](https://www.finanzgeier.at/boerse/atx/):
Obwohl der Verbund nach Börsenwert zu den größten Unternehmen des Landes zählt, 
steht er in der Zusammensetzungsliste nur an siebenter Stelle – denn der Index gewichtet
nach dem frei handelbaren Anteil, und der ist beim Verbund mit unter 20 Prozent 
klein. Ein großer Konzern kann im Index also ein mittleres Gewicht haben.

![Zeitleiste des Verbund in fünf Stationen: 1947 Gründung für den Wiederaufbau, 
1952 Fertigstellung des Speicherkraftwerks Kaprun, 1988 Börsengang mit 49 Prozent,
2021 bis 2023 Strompreisjahre mit Rekorden, 2025 wenig Wasser und ein Gewinnminus
von 20,6 Prozent.](https://www.finanzgeier.at/wp-content/uploads/2026/10/verbund-
g1_zeitleiste.png "Verbund-Aktie: der Wasserkraft-Riese im ATX 1")

## Die Geschichte: Strom für den Wiederaufbau

Der Verbund ist ein Kind des Wiederaufbaus: 1947 wurde die Verbundgesellschaft durch
das zweite Verstaatlichungsgesetz gegründet, um die Stromversorgung des zerstörten
Landes zu organisieren, finanziert auch mit Mitteln des Marshall-Plans. Das Symbol
dieser Ära steht in den Hohen Tauern: das Speicherkraftwerk Kaprun, 1952 fertiggestellt
und bis heute ein Begriff. Jahrzehntelang baute die Gesellschaft die großen Kraftwerke
an Donau, Inn und Drau, 1988 kam der nächste Schritt: Der Bund brachte 49 Prozent
an die Wiener Börse, die Mehrheit von 51 Prozent blieb beim Staat und ist verfassungsrechtlich
abgesichert. Aus dem Stromversorger der Nachkriegszeit wurde ein börsennotierter
Konzern – aber einer, bei dem die Republik nie vom Steuer gewichen ist.

![Drei Säulen des Verbund-Geschäfts: orange hervorgehoben die Erzeugung aus Wasserkraft,
Wind und Sonne, daneben Vertrieb und Handel sowie das Übertragungsnetz der Tochter
APG – dazu das Jahr 2025 mit 25.370 nach 33.448 Gigawattstunden Wasserkraft und 
einem Konzernergebnis von 1.489,4 Millionen Euro, minus 20,6 Prozent.](https://www.
finanzgeier.at/wp-content/uploads/2026/10/verbund-g2_geschaeft.png "Verbund-Aktie:
der Wasserkraft-Riese im ATX 2")

## Das Geschäft: Strom aus Wasser, Gewinn nach Wetterlage

Das Geschäftsmodell ist schnell erklärt und schwer zu kopieren: Der Verbund besitzt
die großen Wasserkraftwerke des Landes, von den Donaukraftwerken bis zu den Alpenspeichern,
dazu wachsen Wind- und Sonnenkraft. Verkauft wird der Strom an Haushalte, Industrie
und an den Strombörsen, und über die APG gehört auch das heimische Hochspannungsnetz
zum Konzern. Die Kehrseite zeigt das Jahr 2025: Das Konzernergebnis fiel um 20,6
Prozent auf 1.489,4 Millionen Euro, weil die Flüsse deutlich weniger Wasser führten
als im Jahr davor – die Wasserkraft-Erzeugung sank von 33.448 auf 25.370 Gigawattstunden–
und weil der Gesetzgeber die Abschöpfung von Strom-Gewinnen verlängerte. Für 2026
erwartet der Konzern einen weiteren Rückgang. Beim Verbund entscheidet eben nicht
nur das Management über den Gewinn, sondern auch der Regen im Einzugsgebiet und 
der Strompreis in Europa.

![Ring der Verbund-Aktionärsstruktur: 51 Prozent Republik Österreich, verfassungsrechtlich
verankert, mehr als 30 Prozent regionale Energieversorger wie EVN, Wiener Stadtwerke
und TIWAG, unter 20 Prozent Streubesitz.](https://www.finanzgeier.at/wp-content/
uploads/2026/10/verbund-g3_eigentuemer.png "Verbund-Aktie: der Wasserkraft-Riese
im ATX 3")

## Wem der Verbund gehört

Die Eigentümerliste macht den Verbund zur staatlichsten Aktie im ATX: 51 Prozent
hält die Republik Österreich, verfassungsrechtlich verankert, mehr als 30 Prozent
liegen bei regionalen Energieversorgern – einem Syndikat aus EVN und Wiener Stadtwerke
sowie der Tiroler TIWAG –, und die gehören ihrerseits Ländern und Gemeinden. Frei
handelbar sind unter 20 Prozent der Aktien. Für Anleger heißt das zweierlei: Dieses
Unternehmen wird nie feindlich übernommen, und seine Dividenden fließen zum größten
Teil an die öffentliche Hand. Aber die Politik sitzt hier nicht nur mit am Tisch
wie bei der OMV – sie führt das Haus, und Strompreis-Debatten werden schnell zu 
Debatten über den Verbund.

![Balken der Verbund-Jahresschlusskurse in Euro: 98,90 Ende 2021 auf dem Strompreis-
Gipfel, dann treppab mit 78,65, 84,05, 70,00 und 62,00 Ende 2025, ehe der Kurs am
30. Oktober 2026 wieder bei 69,50 steht – dazu flossen 14,75 Euro Dividende je Aktie.](
https://www.finanzgeier.at/wp-content/uploads/2026/10/verbund-g4_kurs.png "Verbund-
Aktie: der Wasserkraft-Riese im ATX 4")

## Die Verbund-Aktie: vom Strompreis-Gipfel die Treppe hinunter

Der Kursverlauf der letzten Jahre ist eine Reise vom Gipfel: Ende 2021, auf dem 
Höhepunkt der beginnenden Energiekrise, schloss die Aktie bei 98,90 Euro. Dann normalisierten
sich die Strompreise, und der Kurs nahm die Treppe: 78,65 Euro Ende 2022, 84,05 
Ende 2023, 70,00 Ende 2024, 62,00 Ende 2025. Erst 2026 drehte das Bild, am 30. Oktober
steht die Aktie bei 69,50 Euro, ein Plus von rund 12 Prozent seit Jahresbeginn. 
Wer am Gipfel Ende 2021 kaufte, liegt beim Kurs noch rund 30 Prozent hinten – allerdings
flossen seither auch 14,75 Euro Dividende je Aktie, was die Gesamtrechnung deutlich
freundlicher macht als den reinen Kurszettel. Die Lehre: Bei einem Versorger können
die fetten Jahre im Kurs schon bezahlt sein, wenn man einsteigt.

![Balken der Verbund-Dividende je Geschäftsjahr 2021 bis 2025 in Euro: 1,05, dann
die Strompreisjahre mit 3,60 und 4,15 jeweils inklusive Sonderdividende, 2,80 für
2024 und 3,15 für 2025 aus 2,00 Euro regulär plus 1,15 Euro Sonderdividende.](https://
www.finanzgeier.at/wp-content/uploads/2026/10/verbund-g5_dividende.png "Verbund-
Aktie: der Wasserkraft-Riese im ATX 5")

## Die Dividende: verlässlich, mit Zuckerl in guten Jahren

Die [Dividende](https://www.finanzgeier.at/boerse/dividende/) ist der Grund, warum
viele diese Aktie halten, und sie hat beim Verbund ein eigenes Muster: eine reguläre
Dividende, und in guten Jahren eine Sonderdividende obendrauf. Die Historie je Geschäftsjahr:
1,05 Euro für 2021, dann die Strompreisjahre mit 3,60 für 2022 und 4,15 für 2023,
jeweils inklusive Sonderdividende, 2,80 für 2024 und zuletzt 3,15 Euro für 2025 –
2,00 Euro regulär plus 1,15 Euro Sonderdividende, beschlossen von der Hauptversammlung
am 21. April 2026. Die Rechnung für heute: 3,15 Euro beim Kurs von 69,50 Euro sind
4,5 Prozent Rendite vor Steuer, nach Abzug der 27,5 Prozent KESt bleiben 2,28 Euro
je Aktie oder 3,3 Prozent netto. Aber gerade hier ist Vorsicht angebracht: Eine 
Sonderdividende heißt so, weil sie nicht die Regel ist – fällt der Gewinn weiter,
fällt zuerst das Zuckerl weg.

![Rechenweg der Dividende 2025: 3,15 Euro je Aktie minus 27,5 Prozent Kapitalertragsteuer
von 0,87 Euro ergibt 2,28 Euro netto je Aktie – beim Kurs von 69,50 Euro sind das
4,5 Prozent brutto und 3,3 Prozent netto, Stichtag 30.10.2026.](https://www.finanzgeier.
at/wp-content/uploads/2026/10/verbund-g6_netto.png "Verbund-Aktie: der Wasserkraft-
Riese im ATX 6")

## Was Anleger abwägen sollten

Dazu eine klare Meinung: Diese Aktie ist ruhiger als eine Bank- oder Industrieaktie,
aber kein Sparbuch mit Turbine. Was für den Verbund spricht: ein Anlagevermögen,
das niemand nachbauen kann – die großen Wasserkraftwerke eines Alpenlandes –, eine
verlässliche Dividende mit Extra in guten Jahren und die Energiewende, die Speicher
und Netze wertvoller macht. Was zu bedenken ist: Der Gewinn hängt an Strompreis 
und Wasserführung, wie das Minus von gut einem Fünftel im Jahr 2025 zeigt, die Politik
ist Eigentümerin, Regulierer und Preisdebatten-Führerin zugleich, und der kleine
Streubesitz macht den Kurs schwankungsanfälliger, als es die Größe des Konzerns 
vermuten lässt. Wie [Rendite und Risiko](https://www.finanzgeier.at/boerse/rendite-und-risiko/)
grundsätzlich zusammenhängen, steht auf der eigenen Seite.

![Abwägung ohne Empfehlung: Dafür sprechen die nicht nachbaubaren Wasserkraftwerke,
die verlässliche Dividende mit Extra in guten Jahren und die Energiewende, die Speicher
und Netze braucht; zu bedenken sind der Gewinn, der an Strompreis und Wasserführung
hängt, die Politik als Eigentümer und Regulierer zugleich und der kleine Streubesitz
mit einem Kurs unter dem Gipfel von 2021.](https://www.finanzgeier.at/wp-content/
uploads/2026/10/verbund-g7_abwaegung.png "Verbund-Aktie: der Wasserkraft-Riese im
ATX 7")

**Der Rat zum Schluss:** Der ATX allein ist keine breite Streuung, und eine einzelne
ATX-Aktie erst recht nicht. Wer den Verbund kaufen will, kauft ihn als Beimischung
zu einem weltweit gestreuten Grundstock, nicht als Fundament – und nie mit der Erwartung,
dass sich die Sonderdividenden der Strompreisjahre von selbst wiederholen.

**Quellen:** Verbund: [Aktieninformationen (Aktienzahl, Aktionärsstruktur, Dividendenhistorie)](https://www.verbund.com/de/konzern/investor-relations/aktienkurs-und-information),
[Dividendenbekanntmachung zur Hauptversammlung 2026 (PDF)](https://www.verbund.com/media/usjblpe1/03_dividendenbekanntmachung_2025.pdf)
und [Investor Relations](https://www.verbund.com/de/konzern/investor-relations);
ORF.at: [Verbund-Gewinn schrumpfte 2025 um ein Fünftel](https://orf.at/stories/3424170/)
und [Verbund will 400 Mio. Euro Sonderdividende ausschütten](https://orf.at/stories/3413392/);
Wiener Börse: [Verbund-Kursseite](https://www.wienerborse.at/aktien-prime-market/verbund-ag-kat-a-AT0000746409/),
[historische Daten](https://www.wienerborse.at/aktien-prime-market/verbund-ag-kat-a-AT0000746409/historische-daten/)
und [ATX-Zusammensetzung](https://www.wienerborse.at/indizes/aktuelle-indexwerte/zusammensetzung/?ISIN=AT0000999982&ID_NOTATION=92866);
Austria-Forum: [Zur Geschichte der Verbundgesellschaft](https://austria-forum.org/af/AustriaWiki/Verbund_AG).
Stand: Oktober 2026.

[⌊Eine Wiener Skyline mit Hochhäusern und dem Riesenrad, darüber eine steigende 
orange Kurslinie, oben das Wort ATX⌉⌊Eine Wiener Skyline mit Hochhäusern und dem
Riesenrad, darüber eine steigende orange Kurslinie, oben das Wort ATX⌉[

**Weiterlesen:** Der Verbund ist einer von 20 Werten im österreichischen Leitindex.
Auf der Seite [ATX](https://www.finanzgeier.at/boerse/atx/) steht, wie der Index
funktioniert, welche Unternehmen er enthält, wie oft sie wechseln und warum der 
ATX Total Return für Anleger die ehrlichere Messlatte ist.

**Hinweis:** Alle Zahlen mit Stand Oktober 2026 (Kurs vom 30.10.2026), gerundet.
Diese Seite ist keine Anlageberatung und keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung; Kurse
und Dividenden können sich jederzeit ändern.